発表された鉄鋼価格の値上げは定着するだろうか？

米国の熱間圧延鋼コイルの価格は、ウクライナ戦争勃発後のピークの1,480ドル/トンから、最近では約820ドル/トンまで45％近く下落した。 simon2579/iStock/Getty Images Plus

私は先月コラムを非常に弱気な内容で書き始めました。 私たちの調査に回答した多くの人が、パンデミック初期以来のどの時期よりも需要の減少を報告していました。 この傾向が今後も続くのではないかと心配していました。

幸いなことに、そうではありませんでした。 誤解しないでください、私たちの最近の調査データは決して強気なものではありません。 しかし夏場ほどは弱気ではない。

それでは、夏の終わりに向けて底を打ち、回復し始めたのでしょうか？ それとも悪名高きデッドキャットバウンスだったのか？

まず、コンテキストについて説明します。 私たちの調査に回答した人の数は減少しており、需要の減少を報告しています（「図1 ）。 7月は約40％だったのに対し、約30％となった。

約 3 分の 1 の人が需要の低下を報告しているのは決して良いことではありません。 しかし、需要の減少傾向がこれ以上悪化していないことがわかり、安心しました。

また、7 月よりも多くの人が今年下半期について楽観的である (参照図2）、その市場がいわゆる悲観のピークに達したように見えたとき。

調査回答者のほぼ全員が、国内工場は依然としてシート価格の引き下げ交渉に前向きであると報告している。 また、メーカーの購買パターンにも大きな変化が見られました（「図3 ）。 将来の要件を満たすために輸入品を購入していると回答する企業は少なく、実際には少なくとも2020年第3四半期以降で最も少ない。

これは、米国の熱間圧延コイル (HRC) 価格と輸入 HRC の陸揚げ価格との間のスプレッドが急速に減少しているという私たちの報道を見続けている人にとっては驚くべきことではないでしょう。

また、米国の価格は、ウクライナ戦争勃発後のピークの1,480ドル/トンから45％近く下落し、最近では約820ドル/トンとなっている。 このような短期間での大幅な下落は、特にオフショア購入に伴うリードタイムの​​長期化を考慮すると、買い手は輸入品の購入について再考することがよくあります。

この傾向は全体的に当てはまらない。 私たちの調査に回答したトレーダーのほとんどは、米国のバイヤーに競争力のある HRC 価格を提供できないと回答しています。 しかし、外国の亜鉛メッキ製品やガルバリウム製品に関しては、まだ魅力的な価格を提供できるとほとんどの人が言っています。

図 1. 鉄鋼購入者を対象とした調査では、自社製品に対する「安定した」需要を報告する人が増加していることが明らかになりました。

なぜ？ 米国の HRC 価格は、コーティングされた製品の価格よりも急速に下落しています。 その結果、溶融亜鉛めっきなどのコーティング製品の基本価格は、HRC にとって以前よりもはるかに高いプレミアムとなります。 そのため、国内でコーティングされた製品は輸入品に対してさらに脆弱になっています。 しかし、米国での新規生産能力が増加し続けているため、国内のコーティング価格も急速に下落し、今後数か月で輸入品の競争力が低下しても驚かないでしょう。

ニュース面では、8月に米国とカナダの工場が3月以来初めて値上げを発表した。 3 月にウクライナ戦争が始まり、原材料と鉄鋼の価格が一時的に急騰したことを思い出してください。

この記事が8月中旬に提出されたとき、問題はこれらの増加が定着するかどうかでした。 HRC の市場の下限を 800 ドル/トンあたりに設定する役割を果たすでしょうか、それとも失敗して潜在的な需要の弱さを浮き彫りにするだけでしょうか?

価格の上昇は、車を始動させようとするのと同じだと思います。 価格上昇が鍵を握っている。 需要はガスです。 タンク内にガソリンがないと、いくらキーを回してもエンジンはかかりません。

ニューコア社の最近の値上げを振り返ると、鉄鋼メーカーは過去2年間で2回、市場の心理を変えるために値上げを利用した可能性が高い。1回目はパンデミックの最初の発生後の2020年に需要が回復したとき、もう1回は戦争後の今年だった。ウクライナで。

ファンダメンタルズは2020年後半の価格上昇を支え、2021年の最初の8か月間価格がどのような方向に進むかを誰も思い出させる必要はなかった。しかし、戦後の価格動向が示すように、価格上昇によってもたらされる衝撃はほんのわずかなものでしかない。需要と供給のファンダメンタルズが上昇をサポートすれば維持される。 合計275ドル/トンの価格上昇にもかかわらず、今年初めにはファンダメンタルズが価格上昇を長期間サポートしなかった。

同様の価格上昇パターンが長く続かず、2019 年も同様のパターンがほぼ繰り返されました。 たとえば、値上げは2019年にカナダとメキシコで解除された第232条の影響を相殺するには十分ではなかったため、その影響は一時的でした。

では、今度は工場価格の値上げがサービスセンターの心理を変えることになるのだろうか、それとも無視されるのだろうか？ 陪審はそれについてまだ結論を出していない。 いずれかの位置をサポートするデータ ポイントを見つけることができます。

もう一つ考慮すべき大きな点は、米国とカナダの工場と全米鉄鋼労働組合（USW）との間の契約交渉である。 先物市場はこうした動向を注視している。

カナダでは、ステルコおよびUSWとの以前の契約が6月末に期限切れとなった。 アルゴマの生産労働者と労働組合との間の契約は7月末に期限切れとなった。 この記事が提出された時点では、どちらの工場も USW と新たな条件に合意していませんでした。

図 2. 景気減速に対する多くの懸念にもかかわらず、調査回答者の大多数は 2022 年下半期のビジネスの見通しについて楽観的です。

両工場の労働者は８月中旬から下旬にかけてストライキを行うことが法的に認められた。 どちらの工場も中西部北部と五大湖への重要な供給者であり、混乱が生じれば米国市場に波紋を起こす可能性がある。

さらに大きな問題は、USWがUSスチールおよびクリーブランド・クリフスとの新たな労働契約に同意するかどうかである。 組合と米国鉄鋼メーカー２社との間の現在の労働契約は９月１日に期限切れとなる。

労働協約はほぼ現状維持となるだろう。 米国の大手工場でのストライキやロックアウトは価格を一時的に上昇させる可能性があり、おそらく今年初めにウクライナ戦争で見られたのと同様だ。 Algoma と Stelco がそれぞれ 1 つの統合工場を運営していることを思い出してください。 US スチールとクリーブランド・クリフスははるかに大きな企業であり、より多くの工場を持ち、合わせて国内で生産される平鋼の多くを占めています。

次回の Steel 101 ワークショップは、10 月 19 日と 20 日にテキサス州コーパスクリスティで開催されます。 イベントのハイライトは、テキサス州シントンにあるSteel Dynamics Inc.の新しい製鉄所、北米で最新の電気炉薄板工場のツアーです。

Steel 101 は、業界に不慣れな人にとって、鉄鋼の製造方法と主要な最終市場とは何かについての基本を学ぶのに最適な方法です。 工場ツアーでは、学んだばかりのプロセスが実際に動作しているのを見る機会が提供されます。詳細については、こちらをご覧ください。

当社の調査に参加したい場合は、SMU 生産マネージャー兼鉄鋼業界アナリストの Brett Linton ([email protected]) までご連絡ください。

図3. 国内メーカーは最近、外国鉄鋼の購入にあまり関心を示していない。